水泥行業(yè)

本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格279元/噸,較上周環(huán)比下降1.5%。高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格大部分城市保持不變,西寧地區(qū)高標(biāo)號(hào)水泥環(huán)比下跌40元/噸,昆明地區(qū)高標(biāo)號(hào)水泥環(huán)比下跌30元/噸,新疆地區(qū)高標(biāo)號(hào)水泥環(huán)比下跌40元/噸。低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格為261元/噸,較上周環(huán)比下降1.1%,其中西安地區(qū)低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格環(huán)比下降40元/噸,西寧地區(qū)低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格環(huán)比下跌30元/噸。全國(guó)磨機(jī)開工率下降0.2%至56.9%,水泥庫(kù)存75%,較上周上升0.6%。全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)差279元/噸,較上周下降4元/噸。

投資策略:本周華東地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)下調(diào),華北地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)。

5月底水泥市場(chǎng)需求表現(xiàn)疲軟,進(jìn)入6月,預(yù)計(jì)下游需求將會(huì)繼續(xù)以趨弱運(yùn)行為主,目前多地價(jià)格已經(jīng)在成本線,大幅下調(diào)空間有限。重點(diǎn)關(guān)注“京津冀”、“一路一帶”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”區(qū)域投資機(jī)會(huì)。我們維持行業(yè)看好,關(guān)注華東優(yōu)勢(shì)區(qū)域,下半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的需求支撐為區(qū)域盈利起到支撐作用。另外華北和西北地區(qū)盈利見底,15年受益環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能等,區(qū)域盈利有望逐步好轉(zhuǎn)。

推薦兩條主線:一是低估值行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭海螺水泥、華新水泥、江西水泥等;二是區(qū)域政策支持板塊:包括京津冀的冀東水泥、金隅股份以及一帶一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。

玻璃行業(yè)

玻璃行業(yè)14年共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入1443億元,同比增長(zhǎng)5.45%,增速同比下滑10%;受地產(chǎn)下行影響較大,14年利潤(rùn)大幅下滑,總額共計(jì)73億元,同比下滑21%,增速同比大幅下滑148%;銷售利潤(rùn)率為5.07%,同比下滑1.76%。平板玻璃:主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm)為54.9元/重箱,環(huán)比上升0.18%。其中北京上升0.5元/重箱、上海下降0.5元/重箱、廣州上升0.5元/重箱、西安、秦皇島價(jià)格均不變。主要指標(biāo):停窯率(34.21%,處于高位)、毛利率(6.19%,環(huán)比上升2.84%)、庫(kù)存(3551,環(huán)比下降0.17%)。本周風(fēng)向標(biāo)沙河市場(chǎng)價(jià)格再度小幅走高,華中市場(chǎng)亦表現(xiàn)較好。其他市場(chǎng)仍平穩(wěn)為主,且在庫(kù)存壓力下,不乏靈活成交現(xiàn)象。短市差異化運(yùn)行或?qū)⒀永m(xù)。

特種玻璃:5m離線單銀LOW-E玻璃本周價(jià)格不變。本周光伏玻璃市場(chǎng)運(yùn)行一般,需求增長(zhǎng)跡象仍不明顯,廠家受回款壓力較大。目前各廠普遍存在庫(kù)存積壓,雖然分布式扶植力度逐步增加,但有效并網(wǎng)前對(duì)市場(chǎng)拉漲作用依舊偏弱。

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